1. <big id="tt5eol"><tfoot id="tt5eol"></tfoot></big><big id="tt5eol"><div id="tt5eol"></div></big><em id="tt5eol"><fieldset id="tt5eol"></fieldset><ol id="tt5eol"></ol><style id="tt5eol"></style><address id="tt5eol"></address></em><i id="tt5eol"><tr id="tt5eol"></tr><b id="tt5eol"></b></i><tfoot id="tt5eol"><li id="tt5eol"></li><tr id="tt5eol"></tr><strike id="tt5eol"></strike></tfoot>
        <dfn id="tt5eol"><font id="tt5eol"></font><pre id="tt5eol"></pre><strike id="tt5eol"></strike><tt id="tt5eol"></tt></dfn><dl id="tt5eol"><noframes id="tt5eol">
            私募視頻 免費咨詢 開戶演示 常見問題 聯系我們 關于好買

            【人物】景林資産蔣錦志:市場低估了外資的力量

            好買說:美聯儲暫停降息、中美貿易摩擦階段性緩和、國內“穩預期式降息”對抗“豬通脹”,A股市場暫時迷失方向。景林資産蔣錦志認爲,MSCI第三步擴容引發北上資金加速流入,未來資金面因素可能成爲市場的主導力量。外資流入將導致A股市場結構發生不可逆的變化,市場可能仍然低估這種趨勢的力量。
            01

            美聯儲年內第三次降息,後續或展開觀望

            10月份美聯儲年內第三次降息,但降息後有可能進入一段時間的觀望期。

            10月30日美聯儲決定再次降息25BP,基本符合市場預期,因此降息後市場表現基本平穩。

            美聯儲此次降息後有可能進入一段時間的觀望期。首先,美聯儲對降息的態度明顯變得更加躊躇,非常關鍵的一點是此次FOMC的聲明暗示將暫停降息。但同時,美聯儲對加息的考慮也還很遙遠,美聯儲主席鮑威爾在記者會上暗示美聯儲認爲此前政策收緊過度“失誤”的修正基本結束。

            02

            中美貿易摩擦緩和可能帶來全球經濟企穩

            中美貿易摩擦緩和可能帶來全球經濟企穩。本次全球經濟出現了長時間、大幅度的下降,本身存在回調動力;另一方面,中美貿易摩擦無疑是加劇本輪全球經濟下行的重要因素,10月以來中美貿易摩擦出現緩和後,有望進一步支撐全球經濟企穩。

            雖然由于中美關系的複雜性和中美貿易談判中存在大量的不確定因素,貿易摩擦可能出現反複,但我們認爲市場沒有足夠關注本次貿易摩擦緩和帶來的全球風險資産修複的相關機會。

            03

            中國央行“降息”穩定市場預期

            11月5日央行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,期限爲1年,中標利率爲3.25%,較上期下降5個基點。市場此前多次預期MLF利率下調均落空、在CPI上漲壓力明顯、債券市場出現持續回調的背景下,此次央行下調1年期MLF利率超市場預期。

            央行超預期小幅下調1年期MLF利率,有利于消除市場正在形成的貨幣政策收緊的擔憂,同時進一步響應降低社會融資成本的相關要求。

            受豬肉價格上漲推動,今年9月CPI破“3”,根據母豬存欄、生豬存欄等數據,市場廣泛預測CPI在今年四季度將加速上行,年底可能破“4”。面對不斷上漲的CPI,市場開始預期央行可能出現加息。央行超預期小幅降息,顯示了貨幣政策定力,既不會搞“大水漫灌”,也不會因CPI走高而收緊貨幣。

            04

            外資流入將帶來A股結構性的變化

            MSCI第三步擴容引發北上資金加速流入,資金面因素可能成爲市場的主導力量。

            觀察以下一組數據,我們發現國家隊和境外機構及個人成爲3季度增量資金的主導力量。雖然經濟繼續承壓、CPI破3引發市場擔憂,但資金面因素可能成爲股票市場的主導力量。

            2019年10月31日,央行公布了境內外機構三季度持股中國股票的數據:

            (1)國家隊:持股市值4.35萬億,較半年報又增加了2300億;

            (2)公募基金:持股市值2.2萬億,較半年報增加了1156億;

            (3)保險資金:持股市值1.3182萬億,較半年報減少141億;

            (4)境外機構和個人:持股市值1.77萬億,較去年底的1.15萬億增加了53.56%,創曆史新高。

            MSCI第三步擴容引發北上資金快速流入,中長期來看外資流入將導致A股市場結構發生不可逆的變化。

            我們此前提到過:

            “外資流入:一種確定性的長期力量”

            “外資定價權:具備國際比較優勢和長期競爭力的優質行業龍頭估值有望重估”

            “隨著海外資金的持續湧入,一些具備國際比較優勢和長期競爭力的A股公司估值正在被較快重估,行業龍頭的估值溢價逐漸顯現”

            “外資集中持倉股票估值較快提升”

            現在看來,這些判斷正在逐步實現。隨著境外機構及個人成爲3季度增量資金的主導力量,我們認爲外資流入將導致A股市場結構發生不可逆的變化,市場可能仍然低估這種趨勢的力量。

            免責聲明:本文轉載自景林資産,文章版權歸原作者所有,內容僅供參考並不構成任何投資及應用建議。

            私募人物
            熱門資訊

            風險提示:投資有風險。相關數據僅供參考,不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書,確認您自覺履行投資人的各項義務,並自行承擔投資風險。

            版權所有 好買Copyright © howbuy.com, inc 2014. All rights reserved. [滬ICP備08003295號]

            關于好買私募 | 聯系我們 | 誠聘英才 | 使用條款 | 隱私條款 | 風險提示